利率市場化改革銜枚疾進 2020年貸款基準利率或取消
2019-12-31 來源:時代周報 [邱媛媛]張星 79

  “前些年商業銀行依靠高利差掙了不少錢,現在實體經濟困難,LPR改革后的‘非對稱降息’降低了商業銀行的盈利,實際上是讓銀行反哺實體經濟?!? 某上市城商行資產負債部人士坦言。

  2020年

  或取消貸款基準利率

  在沒有MLF到期的情況下,央行在10月、11月中旬新作MLF,一方面是進行中長期流動性投放和對沖繳稅,另一方面也是加大MLF操作規模、提高操作頻率來強化LPR錨的作用。

  今年11月,央行還通過下調MLF利率引導LPR下行。當月MLF利率首先下降5BP,然后1年期和5年期以上LPR同步下降5BP?!斑@次調整明確了央行貨幣政策價格工具的傳導機制,表明央行政策利率變動對LPR變動將產生更直接有效的影響?!敝袊裆y行首席研究員溫彬表示。

  Wind數據亦顯示,8月以來1年期MLF、SHIBOR、LPR整體呈現下行趨勢。這意味著央行政策利率將同時對貨幣(債券)市場利率、貸款市場利率產生影響,貨幣政策傳導效應有所增強,但仍待進一步改善。

  前述上市城商行資產負債部人士表示,中小銀行并不能從央行獲得MLF,負債端來源主要是存款,中小銀行對貸款的定價可能更看重負債成本的變化,而不是LPR利率的變化。此外,MLF占據商業銀行負債比重也有限。

  央行數據顯示,截至11月末MLF余額為3.56萬億,這一規模僅占商業銀行總負債的1.4%。前述上市城商行資產負債部人士建議,應擴大MLF的使用規模和交易對手。比如將MLF的交易對手由國有大行、股份行擴展到中小銀行。

  8月LPR改革后,新發放的貸款將按照LPR定價,其定價方式為在LPR基礎上加減點。央行的數據顯示,截至2019年末接近90%的新發放貸款已經參考LPR定價。

  在此背景下,市場也高度關注存量貸款業務的換錨問題。12月28日,央行發布公告稱,將推動存量浮動利率貸款定價基準轉換,原則上應于2020年8月31日前完成。

  李超稱,預計8月31日轉換過程逐漸結束,央行會適時取消貸款基準利率。因此,2020年利率市場化重點是推進存量貸款基準利率的LPR替代,大概率不推進存款利率市場化。

  其理由為,貸款利率始終是既有上浮也有下浮,而存款利率只有上浮,貸款基準利率替代對市場的影響相對更為中性,但若迅速開展存款利率市場化,可能使得商業銀行為爭奪存款而將存款利率上浮到較高水平,強化了非理性競爭。此外,由于抬高了銀行負債端成本,若向資產端傳導,將進一步增加實體企業融資成本,不利于金融支持實體經濟的初衷。

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